Сегодня состоится заседание комитета «Связьинвеста» по стратегическому развитию. Как ожидается, на нем будет рассмотрен план реорганизации холдинга и, следовательно, вопрос о развитии сотового бизнеса «Связьинвеста», который для госкомпании является принципиальным. Наиболее вероятных сценариев реструктуризации мобильных активов холдинга на сегодня два. Но первый не отвечает амбициям «Связьинвеста», а второй сложен в реализации. Согласно первому и наиболее вероятному варианту сотовые «дочки» межрегиональных компаний (МРК) «Связьинвеста» будут присоединены к CDMA-оператору «Скай Линк», вопрос получения контроля над которым уже практически решен. Это произойдет в рамках обмена активами между «Связьинвестом» и АФК «Система» – текущим владельцем «Скай Линка». «Система» избавляется от долга Сбербанку на 26 млрд рублей и получает 28% Московской городской телефонной сети (МГТС), а государство, в свою очередь, становится собственником принадлежащего АФК блокпакета «Связьинвеста» и 100% акций «Скай Линка». Впрочем, согласно тексту первоначальной концепции реорганизации госхолдинга, «Связьинвест» хочет занять одну из лидирующих позиций на российском рынке сотовой связи. На данный момент абонентская база «Скай Линка» насчитывает около 1,1 млн абонентов, а совокупная абонентская база 13 региональных операторов мобильной связи, входящих в «Связьинвест», – немногим более 12 млн абонентов. Реорганизовав свои сотовые активы, госхолдинг займет в лучшем случае четвертое место по размерам абонентской базы, серьезно уступая операторам «большой тройки», вместе контролирующим более 80% отечественного рынка сотовой связи. По данным AC&M Consulting, в минувшем августе количество абонентов МТС составляло более 100 млн человек, у «ВымпелКома» – почти 65 млн, а у «МегаФон» – 47,5 млн. Второй вариант предполагает получение контроля или объединение с одним из сотовых операторов «большой тройки». В концепции он называется «наиболее привлекательным как с точки зрения достижения лидирующей позиции на рынке сотовой связи, так и с точки зрения экономической привлекательности». Впрочем, на рынке не склонны верить в подобное развитие событий. Ранее аналитики, опрошенные GZT.RU, указывали, что владельцы крупных пакетов в операторах «большой тройки» едва ли расстанутся с ними по доброй воле: даже в кризис их компании остаются прибыльными с большим объемом выручки. Например, в случае продажи МТС АФК «Система» (владеет около 52%) рискует лишиться примерно половины доходов. Как отметили аналитики Unicredit Aton в своем недавнем обзоре, акционеры МТС и «ВымпелКома» не заинтересованы в продаже государству долей в этих операторах. По их мнению, единственной реалистичной целью для «Связьинвеста» является 31-процентная доля «МегаФона», принадлежащая Алишеру Усманову. Однако вряд ли «Связьинвест» заинтересует пакет, меньше контрольного. Кроме того, внушительные доли в двух операторах из трех крупнейших принадлежат иностранным инвесторам, которые до сих пор не высказывали желания уйти с прибыльного российского рынка. Так, около 44% в «МегаФоне» контролирует шведско-финский оператор TeliaSonera, а 33,6% (включая ADR) «ВымпелКома» – норвежский Telenor. Большая часть акций пакета норвежцев сейчас арестована по иску офшора Farimex и вскоре может быть выставлена на продажу. Между тем совсем недавно глава «Связьинвеста» Леонид Рейман заявлял, что для холдинга этот пакет «не представляет большого технологического или стратегического интереса». Теоретически «Связьинвест» может также пойти на скупку акций операторов «большой тройки», находящихся в свободном обращении. Но, как и в случае выкупа долей у крупных акционеров, это требует серьезных вложений. Акции «МегаФона» не торгуются. Free-float у МТС – чуть более 40%, у «ВымпелКома» – около 27%. При этом с учетом текущей капитализации компаний даже блокпакет, не говоря уж о контрольном, в любом из операторов обойдется холдингу не менее чем в $5 млрд. Таким образом, все обсуждавшиеся до сих пор варианты развития сотового бизнеса «Связьинвеста» находятся в процессе рассмотрения. При этом нельзя исключать, что в ходе сегодняшнего заседания будут озвучены новые предложения по реорганизации.